3月17日，领有七度空间卫生巾、心相印纸巾等的破钞品企业恒安海外（1044.HK）发布2025年财报，2025年，集团营收同比增长1.8%至230.69亿元，归母净利润同比增长10.3%至25.35亿元，毛利率由2024年的32.3%增长至33.8%。对比来看，2024年，集团营收同比下滑4.6%，归母净利润同比下滑17.9%。
恒安海外领有卫生用品（包含卫生巾以及纸尿裤）、纸巾家具，和其他三类业务，其中，2025年，纸巾家具营收占比61.4%，为企业营收第一支抓，卫生用品营收占比28.5%，其他业务营收占比10.1%。
受行业价钱战影响，集团纸巾业务抓续承压，但这种情况在2025年取得好转。财报表现，2025年，集团纸巾业务营收同比增长5.6%至141.69亿元，分部利润同比增长至146.0%至6.52亿元，该业务毛利率由2024年的18.9%高潮至23.0%。
恒安海外暗意，2025年，木浆价钱处于较低位，纸巾资本压力相对减弱，加上促销用度慢慢回落及高端毛利家具销售占比稳步提高，亚博体彩带动毛利率改善。值得看重的是，湿纸巾这一高毛利率家具一直受到喜欢，2025年，恒安集团湿纸巾业务销售同比增长30.0%至15.82亿元。
但集团的卫生巾家具却受到行业价钱战冲击。
2025年，恒安海外的卫生用品业务营收同比下滑5.3%至65.71亿元，分部利润同比下滑12.6%至14.59亿元，毛利率由2024年的60.4%下滑至58.3%。
2025年中期财报中，集团将卫生巾与纸尿裤两伟业务统一为卫生用品业务。2024年，集团卫生巾家具收入同比下滑8.09%至56.78亿元，分部利润同比下滑12.95%至20.17亿元。2025年的财报未详备流露集团卫生巾家具的事迹情况，但财报表现，集团成东谈主纸尿裤销售额同比增长5.2%至3.2亿元，婴儿纸尿裤品牌“Q·Mo”销售额同比增长9.6%至6亿元，由此不难意想出，2025年，集团卫生巾家具营收额如实有所下滑。
恒安海外皮财报中也暗意，2025年，国内品牌以稀奇促销计谋霸占阛阓份额，于电商渠谈尤为显贵，导致集团卫生巾家具销售受到一定冲击。往时一年，国内活命用品阛阓竞争加重，纸巾行业加快整合，部分中微型企业被阛阓淘汰，而卫生用品阛阓固然领有较高毛利，但因具备降价促销空间，竞争抓续升温。
采写：南王人湾财社记者冯家钜亚博
